Para invertir lo que prometió, YPF debería aumentar 40% sus naftas

GALUCCIO ANUNCIÓ UN PLAN DE US$ 26 MIL MILLONES

Expertos del sector dicen que el ajuste en precios de combustibles tiene que superar en 15% la inflación para generar más caja.

Por Martín Bidegaray

Para poder invertir US$ 26.000 millones en los próximos cinco años, YPF necesita subir los precios . Varios analistas estiman que tendrá que aplicar un incremento de entre 15% y 25% por arriba de la inflación (hoy en 24% anual) . A esa conclusión llegaron especialistas financieros y del sector energético que escucharon la presentación de Miguel Galuccio –presidente y CEO de YPF– ante inversores. El jueves, después de hablar con los medios, el directivo de la empresa respondió las preguntas de los analistas de Wall Street y otros expertos del sector.

A todos ellos les quedó la impresión de que Galuccio sabe que la facturación de su empresa crecerá, pero no quiere especificar cómo se logrará ese objetivo . “Da la sensación de que tiene algún guiño del Gobierno para avanzar en aumento de precios, pero que no quiere o no puede decirlo”, confiaron tres participantes de ese encuentro.

Las palabras de Galuccio les parecieron “serias” a algunos inversores, pero la mayoría abandonaron el encuentro con, mientras que otros salieron decepcionados de lo que escucharon, según reconstruyeron los asistentes a la charla con bancos de inversión.

“No tiene nada nuevo bajo la manga. Toda su promesa es que tendrá mayores ingresos, pero no quiere decir cómo los obtendrá”, pintó uno de los más escépticos sobre el futuro de YPF. “Galuccio pide fe en un plan correctamente ejecutado, fe en los precios, fe en un acuerdo con Chevron”, describió otro asistente.

“Tantos pedidos de fe en una industria que reclama resultados concretos no me parece lo mejor”, agregó.

“La presentación del jueves fue más realista que la que hizo al mes de su gestión. Tiene más foco en el corto y mediano plazo”, detalló uno de los que veía más aspectos positivos que negativos.

YPF promete incrementar sus inversiones anuales en un 50%. Pasará de poner US$ 3.500 millones anuales a desembolsar US$ 5.300 millones por año desde 2013 a 2017. “En ese escenario, los volúmenes de producción deberían subir entre 20% y 30%, tal como planea la empresa. Aún así, YPF dependería de un aumento de precios real de entre 15% y 25%” , escribieron analistas de la petrolera en un banco de inversión. Con “real” quieren decir que esos incrementos deberían estar por arriba de la inflación, que nadie estima por debajo del 20% anual.

Los dos socios anunciados para YPF por Galuccio –Corporación América y Bridas– tampoco permiten avizorar la llegada de compañías de renombre. “Uno es concesionario del Estado (por Eduardo Eurnekián, ) y se le está pidiendo US$ 500 millones. El otro –Bridas– acaba de comprar Esso. puntualizaron.

“Sería muy difícil que YPF pueda afrontar una inversión tan grande –US$ 37.200 millones– que sería la mayor de la historia, sin un horizonte de mayores precios a la vista”, entienden los expertos. Galuccio adelantó que pretende lograr algún reacomodamiento adicional en el programa “Gas Plus”, que le permitiría obtener mejores precios por el gas en boca de pozo.

“Con respecto a la presentación que hizo Galuccio en junio (en el Sheraton), en esta ocasión le bajaron un poco el énfasis a Vaca Muerta, que necesita mucha inversión de terceros, para concentrarse más en producción primaria y recuperación”, destacó un especialista que consideró la perspectiva de Galuccio como “relativamente buena”.

iEco